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宏源证券高位见顶货币政策难松物业

2022-01-27 1人读过

其中国有粮食企业收购60万吨;地方储备粮落实到位 宏源证券:CPI高位见顶货币政策难松 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

食品价格再次成为7月份CPI创新高的主要推力,虽然猪肉价格上涨在7月份的第一周后得到了有效控制,但替代效应使得水产品和鸡肉价格随之跟上。

总体上,根据技术上的翘尾因素和新上涨因素判断,再结合食品价格在7月底和8月第一周的走势,我们有理由相信7月份的CPI同比是年内峰值。在8月份CPI环比上升0.2%的假设下,与其8月份CPI同比为6.1%。

PPI同比虽然再创新高,但其环比显示出明显的逐步企稳而可控的趋势,未来的风险因素主要来自海外。

从PPI购进价格指数子项分析,矿产品、有色金属和橡胶等一次商品的上涨幅度较大,这类价格上涨向次级商品的传导将成为未来PPI购进价格指数上行的支撑之一;但是,在外部经济走弱,国际大宗商品整体价格高位逐步回落的趋势下,国内企业的输入型成本压力有限。

必须要提示的是,美债降级事件以及美国经济增长的疲软使得美联储推出QE3或者其他大规模输入流动性政策的可能性大大增加,这有可能再一次推高国际大宗商品的价格,继而使得本来应该下行的PPI面临被推高的压力。

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