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宏源证券月外贸数据点评出口超预期增长未呢

2022-01-27 0人读过

九球美女车侑蓝 宏源证券: 2月外贸数据点评 出口超预期增长 未来增速将放缓 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事件回顾:

海关总署3月10日公布,2月份中国进出口总值同比增长45.2%;出口同比增长45.7%;进口同比增长44.7%。

点评:出口超预期增长,外贸形势持续改善,但未来不宜期望过高。

2月份中国海关进出口总值达1814.33亿美元,环比下降11.5%,同比增长45.2%;月份,进出口总值达3,864.01亿美元,同比增长44.8%。其中,2月份进口945.23亿美元,环比下降13.7%,同比增长45.7%;月份累计进口2,040.82亿美元,同比增长31.4%。2月当月出口869.10亿美元,环比下降8.9%,同比增长44.7%,月份累计出口1,823.19亿美元,同比增长63.6%。中国2月份实现贸易顺差76.12亿美元,1至2月份累计实现贸易顺差217.62亿美元。经季节调整后,2010年2月份进出口总值同比增长66.2%,其中出口增长59.1%,进口增长74.7%;进出口总值环比增长1.7%,其中,出口下降2.2%,进口增长6.3%。

2月外贸数据点评总体上看,出口持续回暖,外贸紧张形势进一步缓和。其中,2月出口同比增长45.7%,这一增速为三年来的新高,五年多来的次高。受国际金融危机的影响,我国外贸进出口经历了自2008年11月以来的连续大幅下挫,到2009年3月份开始企稳回升,8月份回升趋势基本确立,11月份进出口总值同比开始增长,12月份进口和出口同比双双出现强劲增长,环比也呈现大幅增长,月度进口值创造了历史最高纪录,月度出口值也列历史第四高位,表明我国对外贸易在加速复苏。同时,进口的大幅增长,说明经济刺激政策的效果显现,内需比较强劲,这也有利于拉动世界经济的恢复。从今年头两个月来看,外贸方面可以说取得了喜人的开局。

原因主要可以从两方面来分析:

其一,上年基数较低。受国际金融危机以及春节因素的双重影响,2008年11月中国进出口同比增速出现负增长,为6年多来的首次。2009年2月进出口与进口的同比跌幅相比1月收窄,而出口跌幅依然在扩大。由此,上年基数较小导致今年2月进出口尤其是出口持续同比出现大幅增长。

图2:上年基数较低,进出口回升幅度较大资料来源:Wind、宏源证券第二,外需的回暖持续带动了中国的外贸增长。世界主要经济体基本走出了衰退,美国去年第四季度GDP增长5.9%,增幅创下六年来的新高。即使不断受债务危机影响的欧元区经济去年第四季度GDP仍然环比增长0.1%;同样对外需有较强依赖的日本,2009年第四季度实际(GDP环比增长1.1%,换算成年率为4.6%,连续3个季度实现正增长。在这一轮缓慢复苏中,去年第四季度以来再库存化(欧洲步伐较慢)效应,对世界经济的复苏与外贸形势的改善都产生了积极的影响。

同时,具体来看,机电产品的快速增长有助于外贸持续复苏。在出口商品中,占半壁江山的机电产品出口快速增长,今年1至2月我国机电产品出口1190亿美元,增长32.2%,高出同期我国总体出口增速0.8个百分点,占同期我国出口总值的58.3%。其中电器及电子产品出口460.5亿美元,增长32.4%;机械设备出口407.3亿美元,增长29.4%。同期,传统大宗商品出口快速增长,其中服装出口180.8亿美元,增长23.8%;纺织品出口101.6亿美元,增长39.5%;鞋类出口53.1亿美元,增长23.6%,这对中国稳定出口和就业将发挥基础性作用。

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